在關(guān)稅變化的背景下，以智能電動(dòng)軟體家具為核心業(yè)務(wù)的匠心家居，正在思考如何調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

匠心家居近日公布的業(yè)績(jī)顯示，公司2024年?duì)I業(yè)收入達(dá)到25.48億元人民幣，同比增長(zhǎng)32.63%，實(shí)現(xiàn)三年連續(xù)增長(zhǎng)；扣除股份支付費(fèi)用后的全年凈利潤(rùn)為6.83億元人民幣，同比增長(zhǎng)67.64%；扣非后歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)6.14億元，同比大漲72.47%；毛利率達(dá)到39.35%，較上年同期增長(zhǎng)67.64%；資產(chǎn)總額提升22.05%，達(dá)到43.46億元。

匠心家居是典型的家具出口企業(yè)，近年來(lái)逐漸打開(kāi)在海外市場(chǎng)的局面，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出良好的業(yè)績(jī)上升勢(shì)頭。

然而加征關(guān)稅陰云之下，匠心家居正面臨重大挑戰(zhàn)：超過(guò)90%的產(chǎn)品均銷(xiāo)往美國(guó)市場(chǎng)，在關(guān)稅壓力之下，下一步該怎么辦？

北美為核心市場(chǎng)，從代工到成立自主品牌

匠心家居的總部位于常州，主要業(yè)務(wù)為智能電動(dòng)沙發(fā)、智能電動(dòng)床及其核心配件的研究、設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。

在公司成立之初的2002年，匠心家居主要從事美國(guó)家用健身品牌的健身器材與抬升椅等產(chǎn)品的OEM代工，產(chǎn)品由此打開(kāi)海外市場(chǎng)。2021年，在經(jīng)過(guò)近20年的代工業(yè)務(wù)之后，匠心家居開(kāi)始推出自主智能軟體家具品牌MotoMotion，并在近年逐漸擴(kuò)張自主品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展。

因此，海外市場(chǎng)是匠心家居最重要的收入來(lái)源。財(cái)報(bào)顯示，去年公司境外地區(qū)營(yíng)收約為25.35億元，在總營(yíng)收中的占比達(dá)到99.49%，幾乎是公司全部的收入來(lái)源。境內(nèi)收入僅有1287.3萬(wàn)元，比上年還減少了34.74%。

其中，公司90.48%的產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)市場(chǎng)，公司前10大客戶(hù)也全部來(lái)自于美國(guó)。

事實(shí)上，近年匠心家居在海外市場(chǎng)的重點(diǎn)放在自主品牌MotoMotion的拓展上，尤其是主要通過(guò)店中店MOTO Gallery的形式進(jìn)行品牌推廣，企業(yè)也從單一的制造輸出，轉(zhuǎn)向品牌輸出。

公告顯示，截至到今年一季度末，MOTO Gallery 在美國(guó)市場(chǎng)的門(mén)店數(shù)量超過(guò)500家，進(jìn)入32個(gè)州；在加拿大進(jìn)入3個(gè)省份，設(shè)24家門(mén)店。

可以說(shuō)，匠心家居原本在北美市場(chǎng)有著較好的成長(zhǎng)勢(shì)頭，但是美國(guó)關(guān)稅加增讓出口企業(yè)的發(fā)展路徑呈現(xiàn)出不確定性。

不過(guò)長(zhǎng)期的出口貿(mào)易經(jīng)歷，也讓出海企業(yè)們有更充分的布局經(jīng)驗(yàn)。早在2018年前后，已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)的貿(mào)易摩擦，就使得不少?lài)?guó)內(nèi)規(guī)模型家居企業(yè)開(kāi)始在越南等東南亞地區(qū)設(shè)廠(chǎng)，包括恒林股份、九牧集團(tuán)等，都設(shè)有越南工廠(chǎng)或者總部。

匠心家居在2019年上市之前，就成立了“匠心越南”子公司，并設(shè)立了越南基地，在一定程度上規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。公告顯示，公司去年銷(xiāo)往美國(guó)的產(chǎn)品中，84.01%的從越南出口，匠心越南對(duì)公司的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比達(dá)到56%。

越南基地加快“開(kāi)源”，終止募投做好“截流”準(zhǔn)備

不過(guò)由關(guān)稅加增之后帶來(lái)的影響仍不可避免。在4月2日白宮發(fā)簽署“對(duì)等關(guān)稅”行政令之后，匠心家居就在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司出口美國(guó)的產(chǎn)品的確面臨一定的挑戰(zhàn)，短期對(duì)公司的毛利率、客戶(hù)觀(guān)望情緒增加都會(huì)產(chǎn)生影響，公司也要重新評(píng)估產(chǎn)能的調(diào)配和物流路徑。

在年報(bào)當(dāng)中，匠心家居也透露了更多關(guān)稅加征之后的應(yīng)對(duì)方式，包括美國(guó)方面客戶(hù)要求在4月9日前盡快完成出貨與清關(guān)，以趕在高稅率生效前完成報(bào)關(guān)流程，規(guī)避新增稅負(fù)；自中國(guó)時(shí)間4月10日起，部分客戶(hù)對(duì)后續(xù)訂單提出提前交貨或快速交付的安排，希望通過(guò)增加庫(kù)存對(duì)沖未來(lái)供應(yīng)鏈波動(dòng)；公司還對(duì)現(xiàn)有合作機(jī)制進(jìn)行重新評(píng)估，共同協(xié)商關(guān)稅分擔(dān)機(jī)制。

同時(shí)，從近期在投資者平臺(tái)的頻繁回復(fù)中可以看到，匠心家居在盡可能發(fā)揮越南基地的利用率。

具體而言，匠心家居表示，越南訂單保持良好，產(chǎn)能利用率較高，在越南“90天對(duì)等關(guān)稅豁免”期間，有些美國(guó)客戶(hù)希望加快訂單的生產(chǎn)與發(fā)貨。在當(dāng)前的規(guī)劃和產(chǎn)能下，越南基地能夠支撐對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的出口需求，公司也在持續(xù)動(dòng)態(tài)評(píng)估市場(chǎng)變化與客戶(hù)需求，不排除適時(shí)進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)的可能性，以進(jìn)一步提升全球供應(yīng)能力和交付靈活性。

同時(shí)對(duì)于越南實(shí)行10%的關(guān)稅公司和客戶(hù)如何協(xié)商分擔(dān)，匠心家居表示屬于商業(yè)機(jī)密，但會(huì)在保障業(yè)務(wù)連續(xù)性和客戶(hù)穩(wěn)定性的前提下妥善推進(jìn)。

盡管在各方平臺(tái)仍保持樂(lè)觀(guān)表態(tài)，但匠心家居也做好了“截留”準(zhǔn)備。

公告顯示，面對(duì)市場(chǎng)的不確定性，今年4月，公司董事會(huì)終止了上市募資計(jì)劃用于的“新建智能家具生產(chǎn)基地項(xiàng)目”、“新建研發(fā)中心項(xiàng)目”和“新建營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)”的三個(gè)項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而選擇手握更多現(xiàn)金流。

匠心家居表示，受地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩、中美貿(mào)易摩擦、國(guó)際航運(yùn)緊張、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控等因素對(duì)整體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊，導(dǎo)致家居市場(chǎng)總體承壓，消費(fèi)潛力釋放不及預(yù)期。加上新建研發(fā)中心用地招拍掛流程沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，整體規(guī)劃設(shè)計(jì)工作受阻，因此三個(gè)募投項(xiàng)目的總體推進(jìn)進(jìn)展慢于預(yù)期。

公司早前2次對(duì)募投項(xiàng)目的試運(yùn)行周期進(jìn)行延期，但到了今年4月，董事會(huì)最終決定終止項(xiàng)目，但該議案還需要通過(guò)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

早前招股書(shū)中披露，這三個(gè)項(xiàng)目所涉及的募投金額總計(jì)超過(guò)10億元。匠心家居稱(chēng)，募投項(xiàng)目終止后，計(jì)劃將結(jié)余募集資金繼續(xù)留存于專(zhuān)戶(hù)，進(jìn)行現(xiàn)金管理，并盡快、科學(xué)地選擇新的投資項(xiàng)目。

的確，在當(dāng)前全球貿(mào)易市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，手握充裕的現(xiàn)金流，將有助于企業(yè)面對(duì)更多的不確定性，并找到下一步的發(fā)展方向。

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